大部分生態環保類 PPP 項目均采用 BOT 方式運作,其中供排水、海綿城市、部分以修復、綠化為主的生態綜合整治等項目工程收入占比較高,對資金占用高,會導致企業現金流短期內惡化。
道路清掃、收運項目雖也主要采用 BOT 模式運作,但其前期投入以環衛裝備為主, 一般只需要 2-3 個月的設備采購期,便可投入運營。 生活垃圾收運、垃圾焚燒項目的建設期通常為 1 年和 2 年。
相比之下,環衛服務項目對資金的占用小,回收期短。此外, 由于環衛項目的支付涉及到環衛工人的工資,政府部門會及時支付服務費,現金流良好。
委托運營項目不涉及前期的建設投資,是對資金占用最少、回款最好的商業模式。但需要注意的是 PPP 項目通常涵蓋內容較多,委托運營內容一般與前期建設/改建內容打包在一起,少有單獨的委托運營項目釋放出來。因此,在所有生態環保類 PPP 項目中,環衛服務是少有的具有輕資產特征、現金流良好的項目。
環衛行業前期投入主要是項目所需環衛裝備,資金壓力低;項目進程中的主要成本是環衛工人的工資,由于涉及到民生問題,政府支付很少出現拖延,整體現金流情況較好,且資產負債率較低。
2015 年以來, PPP 在環保(esp.污水處理、垃圾處理)領域廣泛應用,迅速提高環保投資需求。 按照財政部十九個一級行業劃分, PPP 項目庫中生態建設及環境保護項目投資總金額持續攀升, 截止 2018 年 5 月已達到 1.08 萬億元,占全部項目總投資額的 6.37%。 污水處理、垃圾處理、垃圾發電、海綿城市、供排水等環保子類則被歸屬于市政工程 行業下。
截止 2018 年 5 月, 污水處理、垃圾處理、垃圾發電這幾類運營屬性較高的傳統環保項目投資總額合計 4,293 億元, 占 PPP 項目投資總額的 2.53%。
將市政工程行業下的環保項目與生態建設及環境保護項目加總,得到更為全面的生態環保類項目占比。 可以看到, 即使受到清庫影響項目總數和投資金額出現小幅下降,但無論是數量占比還是投資額占比都一直保持高位,且有上升的趨勢。